“没想到这么快”，在杭州申花片区一家写字楼里上班的顾先生需要紧急从吴山广场取一份重要包裹，两地之间14公里的路程常规配送需要一个小时，通过闪送无人机专送，顾先生半个小时内便取到了包裹。

在重庆经营一家蛋糕店的王女士发现，从去年开始，愿意接单的闪送骑手越来越少，“以前在闪送上下单几乎秒接，现在过了十几分钟，订单扔挂在平台上。”

他们的感受都是真实的，杭州上空无人机划出的高效新赛道和重庆街巷里专人直送服务逐渐萎缩的困境同时发生在闪送身上。

当单量下降，闪送“一对一急送”这一高效换溢价的路径正面临规模与效率的考验。

230亿营收的顺丰同城还在增长不足40亿营收的闪送已经萎缩

对于订单量的下滑，闪送丝毫没有掩饰。财报显示，2025年闪送全年订单量2.492亿单，同比减少约10%，与之对应的是营收的下滑，2025年闪送营收39.92亿元，同比下滑11.9%。尽管规模下滑了，但利润能力看上去提升了。

去年闪送净利润1.09亿元，2024年则是亏损1.47亿元，闪送扭亏为盈。

有观点认为，增利不增收是闪送调整业务结构的结果，通过放弃低价值订单主动收缩规模，来换取盈利的转正。

这样的观点对了一半，一方面闪送的毛利率确实高于同行。财报显示，2025年顺丰同城的毛利率为6.3%，同比下降了0.5%个百分点；闪送的毛利率为11.8%，同比上升了0.8个百分点。

闪送的毛利率几乎是顺丰同城的两倍；另一方面，闪送1.09亿元的利润中有7900万来自投资收益，换言之，主营业务对于闪送的盈利贡献不足三成。

“与其说是商业模式跑通了，倒不如说是通过‘财技’实现了扭亏。”行业分析人士向鳌头财经表示，“短期投资公允价值增加和长期投资收益入账刚好在一年内到齐了，造就了账面上的‘漂亮’业绩。”

换言之，闪送的盈利不具有稳定性，通过投资收益实现的扭亏在其整体规模下行的背景下并不能长久实现。

当对手还在加速狂奔时，闪送已经陷入规模瓶颈。同样拿顺丰同城作比较，2025年其实现营收228.99亿元，同比增长了45.4%；实现归母净利润2.79亿元，同比翻了一倍还多。

年收入不足40亿元且同比下滑的闪送，与顺丰同城近230亿元、超45%的增速相比，业务体量和发展速度不在同一量级。

“这实际上是两种模式的差异，美团、顺丰等巨头通过以价换量提升规模，而闪送则放弃了正面比拼，深耕对价格相对不敏感、对服务质量和安全性要求更高的细分市场。”前述行业分析人士表示。

专注于高端急送市场的闪送，虽然能获取较高的毛利率，但总体需求规模终究有限，其2025年的营收下滑并不是偶然，而是其模式天然增长乏力的体现。

双重内卷夹击闪送骑手卷收入巨头卷价格

当规模逐渐见顶，一些问题便会暴露出来，比如运力的反向膨胀。财报显示，截至当规模逐渐见顶，一些问题便会暴露出来，比如运力的反向膨胀。财报显示，截至2025年末闪送平台注册骑手为310万人，比上一年净增加了30万人。如果单量增长了，骑手的增加是扩张的信号，但闪送的单量少了10%，这时运力的增加意味着内卷。2025年闪送单笔订单的平均价格为16元，2024年上半年的这一数字则为16.6元。

在竞争初期，内卷可能会倒逼服务升级，但过度内卷往往会导致服务质量下降，闪送便属于后者。

在消费调解平台黑猫投诉上，以“闪送”为关键词得到结果13904条，投诉内容涉及超时、丢件、送错物品等多个方面。

高效、高服务质量的“一对一急送”是闪送对外的核心叙事，也是其高溢价的来源，当这一用户心智屡屡被打破，闪送便会陷入“单量下滑—骑手内卷—服务下降”的恶性循环。

内部的内卷是结构性的，闪送可以通过主动调整来改变，行业的内卷闪送只能被动接招。

去年以来，京东、阿里、美团为抢占即时零售市场掀起了新一轮的“外卖大战”，高强度的补贴直接拉低了即时配送的消费门槛，将大量原本可能属于闪送的订单抢走。

“美团去年亏了234个亿，京东外卖也亏了466亿，闪送实际上是和百亿资本投入的巨头们同台竞技，闪送一对一直送的差异化优势在低价面前被大幅削弱。”行业观察人士向鳌头财经表示。

闪送也在想办法，去年聚焦中高价值订单，追求利润而非规模便是体现之一。但还是那个问题，在现有规模下挖掘利润总有尽头，到那时增长又从哪儿来？

“‘小而美’的闪送只能通过提升技术壁垒、服务壁垒来维持规模和挖掘用户价值，比如无人机配送，不但能提升效率、优化用户体验，还能降低整体成本。”前述行业观察人士分析道。

鳌头财经了解到，去年杭州已开通低空物流航线58条，闪送也已在杭州接入5个无人机起降点，接入14条航线，整体配送效率最高提高了三成，价格却与地面配送持平。

但并不是只有闪送这么干，低空物流是行业的共同方向，美团、顺丰同城等均在布局相关业务，美团在上海已经开通了常态化航线，顺丰同城也在武汉开展了无人机协同的“空中+地面”立体化无人智慧配送方案。

当巨头们同样在低空铺开网络，闪送的先发优势能维持多久，仍是未知数。

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